近日，據(jù)報(bào)道，深圳方正東亞資本管理有限公司（下稱(chēng)“方正東亞資本”）發(fā)行的鵬信5號(hào)南京建工私募投資基金（下稱(chēng)“鵬信5號(hào)”），投資人到期未能得到利息兌付，造成違約。
方正東亞資本方面對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，已經(jīng)起訴南京建工。
有知情人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者透露，目前南京市政府正在牽頭幫忙做重組，首先要做的是盤(pán)清南京建工的債務(wù)和資產(chǎn)，這決定了以什么方式對(duì)其進(jìn)行重整，估計(jì)不是一個(gè)短期的事情。
而此事?tīng)砍冻鰜?lái)的還有，方正東亞資本和國(guó)通信托之間的股權(quán)關(guān)系。天眼查信息顯示，國(guó)通信托持有方正東亞資本100％的股權(quán)。
但國(guó)通信托工作人員回復(fù)《國(guó)際金融報(bào)》記者稱(chēng)，這并不是真正的“持有”，而是通過(guò)信托計(jì)劃代持，實(shí)際控股的則是卓灃投資。國(guó)通信托對(duì)方正東亞資本實(shí)際管理、兌付方面的問(wèn)題是沒(méi)有法律責(zé)任的。
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誰(shuí)的方正東亞資本
鵬信5號(hào)的融資主體為南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（下稱(chēng)“南京建工”），而從半年前開(kāi)始，南京建工就出現(xiàn)了嚴(yán)重的信用危機(jī)。
因此，有投資者表示，方正東亞資本作為該信托計(jì)劃的管理人，并沒(méi)有第一時(shí)間起訴，有“不作為”之嫌。
7月31日上午，《國(guó)際金融報(bào)》記者聯(lián)系了鵬信5號(hào)項(xiàng)目經(jīng)理，該人士表示，目前方正東亞資本已經(jīng)起訴南京建工。
對(duì)于“不作為”，該經(jīng)理的解釋是，1月份，政府給所有債權(quán)人開(kāi)過(guò)會(huì)，表示南京建工這個(gè)事情政府會(huì)管。
該經(jīng)理表示，南京建工不是一般的民營(yíng)企業(yè)，大約八九月份會(huì)有重組確定的消息，南京建工也會(huì)有變成國(guó)企的可能，目前政府在后面幫著牽頭做重組。
此事?tīng)砍冻鰜?lái)的還有，方正東亞資本和國(guó)通信托之間的股權(quán)關(guān)系。
天眼查信息顯示，國(guó)通信托持有方正東亞資本100％的股權(quán)。這一度讓投資者看到了“希望”，但國(guó)通信托表示這只是“代持”而不是真正的持有。
《國(guó)際金融報(bào)》記者以方正東亞資本鵬信5號(hào)投資人名義致電國(guó)通信托客服時(shí)，相關(guān)工作人員向記者表示，方正東亞資本和國(guó)通信托屬于兩家獨(dú)立的公司。國(guó)通信托并不是真正持股，只是名義上的代持，通過(guò)信托計(jì)劃做的一個(gè)處理，實(shí)際控股的則是卓灃投資。國(guó)通信托對(duì)其實(shí)際管理、兌付方面的問(wèn)題是沒(méi)有法律責(zé)任的。
對(duì)于公司股權(quán)的問(wèn)題，上述方正東亞資本項(xiàng)目經(jīng)理對(duì)記者表示，公司那些事情沒(méi)什么好說(shuō)的，也沒(méi)有太大意義。從項(xiàng)目上看，每一分錢(qián)都是以合法合規(guī)手段放給融資方的。
有意思的是，《國(guó)際金融報(bào)》記者撥打天眼查顯示的卓灃投資相關(guān)電話(huà)，想要了解鵬信5號(hào)相關(guān)情況時(shí)，接起電話(huà)的人士卻表示自己這邊是方正東亞資本辦公室，目前已經(jīng)起訴南京建工。對(duì)于公司股權(quán)方面的事情則不知情，具體情況可以咨詢(xún)項(xiàng)目經(jīng)理。
那么，對(duì)于管理人責(zé)任如何判定？
從方正東亞資本對(duì)“鵬信5號(hào)基金”應(yīng)背負(fù)的管理人責(zé)任來(lái)看，中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所副研究員袁增霆在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，如果管理人未盡到管理責(zé)任，就可能被追索；否則屬于打破剛兌情況下的正常清償，投資者承擔(dān)損失。
袁增霆指出，對(duì)管理人責(zé)任進(jìn)一步細(xì)分的話(huà)，可分為方正東亞資本的有限公司責(zé)任（由該公司承擔(dān)有限的責(zé)任）與國(guó)通信托的“股權(quán)代持”責(zé)任。如果方正東亞資本的實(shí)控人對(duì)項(xiàng)目施加了非法的干預(yù)影響，則可進(jìn)一步追索至實(shí)控人或股權(quán)代持方。
“關(guān)于股權(quán)代持的責(zé)任，需要明確雙方是否有具體的代持協(xié)議還是通過(guò)股權(quán)信托實(shí)現(xiàn)的。代持的法律問(wèn)題較為復(fù)雜，股權(quán)信托則是一種信托（管理人）責(zé)任。”袁增霆進(jìn)一步指出，投資人只有能夠拿出方正東亞資本存在明顯的管理人不盡責(zé)行為或其他非法行為證據(jù)，才可以繼續(xù)追索。
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南京建工深陷債務(wù)危機(jī)
融資主體南京建工債務(wù)危機(jī)正在逐漸發(fā)酵，目前已深陷其中。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，南京建工目前債務(wù)余額85億元，涉及11只債券。其中以到期計(jì)，一年內(nèi)有5只，共計(jì)41億元，1-3年有6只，共計(jì)44億元；以行權(quán)計(jì)，一年內(nèi)的債券有10只，余額80億元，1-3年有1只，余額5億元。
記者注意到，2019年6月18日，東方金誠(chéng)調(diào)低了南京建工的主體信用評(píng)級(jí)至C。2018年12月24日，豐盛集團(tuán)（2019年1月底，南京豐盛產(chǎn)業(yè)控股集團(tuán)有限公司更名為南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司）的債券評(píng)級(jí)和主體評(píng)級(jí)由AA調(diào)至AA-，而此前，其債券評(píng)級(jí)和主體評(píng)級(jí)均為AA。
據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，2018年底，豐盛集團(tuán)曾發(fā)布關(guān)于未能清償?shù)狡趥鶆?wù)的公告，稱(chēng)由于公司流動(dòng)資金緊張，負(fù)有清償義務(wù)的已到期債務(wù)累計(jì)12.8億元未及時(shí)清償，其中247萬(wàn)元已支付，剩余未償還債務(wù)合計(jì)12.78億元。據(jù)稱(chēng)，后來(lái)在政府的協(xié)調(diào)幫助下，僅僅用了3天該公司就解決了這大約12.8億元的債務(wù)危機(jī)。
然而，大概過(guò)了近3個(gè)月，南京建工又被拉回到了危機(jī)中。3月下旬，有報(bào)道稱(chēng)，南京建工集團(tuán)、南京東部路橋工程有限公司向長(zhǎng)安國(guó)際信托股份有限公司累計(jì)申請(qǐng)信托貸款28.5億元已逾期。而長(zhǎng)安信托已啟動(dòng)司法措施。
在長(zhǎng)安信托之后，中融信托也被曝受到南京建工違約牽連。
記者注意到，根據(jù)一份編號(hào)為（2019）京財(cái)保9號(hào)的民事裁定書(shū)，中融信托已向北京市高級(jí)人民法院申請(qǐng)凍結(jié)被申請(qǐng)人南京建工集團(tuán)有限公司、南京新港開(kāi)發(fā)總公司、南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司、朱承勝名下銀行存款約10.24億元，或查封、扣押、凍結(jié)其名下同等價(jià)值其他財(cái)產(chǎn)。
公開(kāi)資料顯示，南京建工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司，成立于2002年，總部位于江蘇省南京市，第一大股東為南京新盟企業(yè)管理有限公司，是一家民營(yíng)企業(yè)，2017年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收151.68億元，總資產(chǎn)規(guī)模575.61億元，資產(chǎn)負(fù)債率為66.21％。
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解決時(shí)間或較為漫長(zhǎng)
某從業(yè)多年的三方機(jī)構(gòu)代銷(xiāo)工作人員林華（化名）告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者，融資主體為南京建工的一系列信托和私募基金，每個(gè)項(xiàng)目具體約定的情況都不同。從鵬信5號(hào)的情況來(lái)看，投資者從國(guó)通信托（原“方正東亞信托”）這邊切入，會(huì)花費(fèi)很多精力和時(shí)間，即使國(guó)通信托和方正東亞資本方面確實(shí)存在一定關(guān)聯(lián)，投資者也不太可能從國(guó)通信托這邊拿到本息。在剛兌已破的情況下，即使是國(guó)通信托自己發(fā)的產(chǎn)品遇到這種情況，也未必能夠做出什么保證。
林華稱(chēng)，印象中，方正東亞信托和方正東亞資本早前是有一定關(guān)聯(lián)的，法人代表是同一個(gè)人，后來(lái)經(jīng)過(guò)幾輪股權(quán)變更之后，可能發(fā)生了變化。
“投資者還是應(yīng)該從方正東亞資本角度切入。”林華補(bǔ)充道，南京建工早期出事情的時(shí)候，南京市政府出面解決了一部分問(wèn)題。但現(xiàn)在債務(wù)的體量比較大，可能要統(tǒng)一建立債權(quán)委員會(huì)去解決。
在林華看來(lái)，這估計(jì)不是一個(gè)短期的事情，可能是一個(gè)相對(duì)漫長(zhǎng)的過(guò)程。一方面，需要對(duì)南京建工進(jìn)行債務(wù)重組，另一方面還要對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行盤(pán)算。
“有必要盤(pán)清南京建工債務(wù)體量，有些債務(wù)可能都沒(méi)有公布；接著盤(pán)資產(chǎn)，看資產(chǎn)能否覆蓋債務(wù)，或者引入新的戰(zhàn)略投資人。”林華對(duì)記者表示，一般的情況是進(jìn)行債務(wù)重整，最悲觀(guān)的可能是做司法重整，也就是破產(chǎn)，不管哪種情況，預(yù)計(jì)時(shí)間都不會(huì)很短。
林華告訴記者，南京建工比較好的一點(diǎn)在于其之前數(shù)十年做了很多市政項(xiàng)目，雖然自身是民營(yíng)企業(yè)，但有很好的政府資源，與一般民營(yíng)企業(yè)不太一樣。“變成國(guó)企也是一種可能，由南京政府引入城投機(jī)構(gòu)接盤(pán)。但如果盤(pán)清債務(wù)后，發(fā)現(xiàn)債務(wù)體量明顯超出政府能夠接受的范圍，政府方顯然也不可能接這個(gè)盤(pán)的”。
“具體采取什么方式與債務(wù)體量有關(guān)，但最起碼要盤(pán)清他的債務(wù)和資產(chǎn)。”林華表示，目前，對(duì)于方正東亞資本來(lái)說(shuō)，最重要就是先凍結(jié)南京建工相關(guān)資產(chǎn)。
